制冷剂价格反弹明显 景气持续性或超预期

随着夏季的到来,市场上的制冷剂价格受到不少人关注。目前国内的制冷剂价格大幅上涨。制冷剂价格反弹明显助力行业回暖。
据生意社数据监测,近日制冷剂价格连续跳涨,4月24日R22一级品综合报价15568.75元/吨,近一周涨幅12%,月涨幅超过35%。R134a一级品综合报价30687元/吨,近一周涨幅超过5%,月涨幅近30%。此外R125、R410a、R32等其他制冷剂品种均大幅上涨,月涨幅区间基本在30%-60%。目前厂家制冷剂现货货源十分紧张,部分制冷剂品种已出现断货现象,场内看涨预期较为强烈。
制冷剂连续涨价已经到了疯狂的地步,动辄30%的涨幅,现在甚至传出已经出现断货的现象有点像之前的造纸纸业由于环保因素导致纸张短缺的现象,从其下游行业家电空调销售数据最近比较良好,可以理解制冷剂的需求仍然旺盛。但注意的风险是家电空调增速开始放缓的话,对于制冷剂需求延续性可能要打上问号。
从行业发展情况来看,近几年由于氟化工产品结构性过剩,低端产品价格下滑,高端产品依赖进口,加上氟化工企业的制造成本上升,行业盈利能力受到较大影响。
从氟化工的产业链特征来看,随着产品加工深度的增加,产品的附加值成几何倍数增长,氟化工行业的价值重心在中下游。目前我国企业在靠近原材料的低端产品方面具有一定的竞争力,但技术要求高的产品领域基本被国外企业占据。
从国内来看,随着工业转型升级步伐加快,汽车、电子、轻工、新能源、环保和航空航天等相关产业对高性能氟聚合物、新型制冷剂和含氟精细化学品需求迫切,进口替代的发展空间巨大。
机构预计,未来几年我国氟化工产业将迎来转型升级机遇,高端附加值产品潜在市场需求广阔。同时,《蒙特利尔议定书》的实施将倒逼行业向高端制冷剂、氟树脂产品发展。

环保趋严,氢氟酸和制冷剂供给继续受到抑制

2016年底至今,环保治理加强,一方面导致大量氢氟酸企业限产、停工,氢氟酸供给紧张,价格快速上涨;另一方面,使用副产盐酸的中小企业受环保影响大量停产、限产,副产盐酸下游需求不畅,制冷剂企业胀库问题严重,开工率难以提升。中短期看,新一轮中央环保督查会覆盖福建、浙江、山东等氢氟酸、制冷剂主产地,氢氟酸大省江西环保力度仍维持高压,氢氟酸和制冷剂供给会继续受到抑制,很可能成为制冷剂价格继续上涨的重要推动力。长期看,2016年国内R22制冷剂配额27.4万吨,根据计划2020年将一次性削减7万吨配额,R22制冷剂供给将继续收缩,利于价格上行。

行业集中度高利于提价,景气持续性或超预期

国内制冷剂行业高度集中,二代制冷剂R22、三代制冷剂R134的CR3超过70%,厂家议价能力强;由于制冷剂在新空调生产及维修市场成本占比低,下游对涨价抵触情绪相对较低。和2009-2011年上一轮景气大周期比,本轮新空调生产对制冷剂旺盛需求的持续性,仍有待观察,但环保的冲击短期难以缓解,如果环保高压最终导致大量氢氟酸企业彻底出局,或制冷剂行业整体因盐酸胀库问题,开工率难提升,供给偏紧成为行业常态,本轮涨价持续时间和价格高点很可能超市场预期。

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